不良资产资产证券化（2天）

【课程介绍】

A. 何谓证券化

- 证券化(Securitization)之定义

i) 传统证券化

ii) 资产证券化

- 资产证券化

- 融资管道

B. 资产证券化之发展史

- 源于美国：房贷抵押权为主

i) FNMA

ii) FHLMC

iii) GNMA

- 欧洲资产证券化市埸

- 日本资产证券化市埸

C. 资产证券化之类别

- 金融资产证券化

i) 抵押贷款债权

ii) 企业贷款债权

iii) 信用卡债权

iv) 现金卡债权

v) 债券债权

vi) 企业应收帐款

vii) 租赁债权

- 不动产证券化

i) 不动产投资信托（REIT）

ii) 不动产资产信托（REAT)

D. 资产证券化之特点

- 资产池

- 资产负债表

- 融资 VS 负债率

- 现金流

- 架构重组

- 股权转让 / 股东结构

E. 与传统融资方式之分别

- 营运风险 VS 债信能力

- 评级

- 财务能力

F. 对机构的优点

- 资金来源

- 资金成本

- 服务费

- 负债管理

- 信用风险

- 流动性

G. 对投资者的优点

- 风险 VS 回报

- 交易成本

- 信息成本

H. 对整体市场的优点

- 专业化

- 标准化

- 效率

I. 参与机构

- 借款人

- 创始机构

- 发行人

- 受托人

- 信用增强机构

- 评级机构

- 包销机构

- 服务机构

- 投资人

- 专业机构

J. 不良资产证券化(ABS)

- 债转股

- 国内案例

- 国外案例

第二日

(以下可能要第二日说课，对象会更专业)

K. 运作

1. 目标

2. 专家

3. 分析

4. 查核程序

5. 设立机构

6. 内部评等

7. 信用增强

8. 销售

9. 支付购买价格

10. 给付本息

L. 交易架构

1. 证券/债券之选择

- 转付架构

- 支付架构

2. 机构形式之选择

3. 机构地点之选择

4. 发行市场之选择

- 银行市场

- 债券市场

- 管道市场

5. 利润抽取之选择

6. 清偿顺序之安排

7. 存续期间之安排

8. 避险工具之选择

M. 信用增强机制

1. 内部信用增强

- 超额担保

- 信用分组

- 提前清偿

- 现金担保

- 储备基金

- 利差账户

2. 外部信用增强

- 相关人担保

- 信用状担保

- 单线保险

- 一般保险

3. 考虑因素

N. 法律议题 (要等待相关法律出台，法律监管尚待完善)

O. 破产议题

P. 税务议题

Q. 会计议题

兼有理工学和经济学背景，留学英国、新加坡和马来西亚。十余年投融资运作及投融资研究工作经验；从本港地产辉煌时代再到金融行业，利炜先生告诉您如何“跨界”转型；深入本港及国际银行管理，经验丰富，与政府合作紧密，更是荣获奖股票期权嘉奖；目前管理和投资环球证券市场，回报可观，战绩标榜。

【研究方向】

致力于研究金融相关领域的理论与实践，涵盖个人金融、投资风险管理、投资规划实务；银行通用管理与金融专业技能；特别是对证券市场敏锐洞察力。

【授课风格】、

知识面广泛，逻辑结构严谨，中西通融，案例丰富启发性强。

【服务对象】

恒生银行（香港）、联合证券有限公司（香港）、工商东亚证券公司（香港）、新鴻基地产发展有限公司、香港机场管理局、万顺昌集团有限公司。

【履历】

辉立证券高级经理 (在职)

*月投资金额过亿元港币

*投资环球证券市场: 股市、期货、轮证市场、上市、批股集资等

恒生银行有限公司 - 高级客户主任

*荣获奖励参与汇丰的股票期权

*特别是管理强积金客户的指定产品组合，实现相关业务目标

*执行战略计划，推动政企退休福利企业

万顺昌集团有限公司 - 销售与市场总监

*掌握住宅千万元级以上发展项目： 九龙站（会德丰），大埔滘（克里）和荃湾（南丰）

WTP（香港）有限公司 - 工料测量师

*处理住宅百万亿元级以上发展项目- 东涌站，朗屏站和严洲街站

【教育】

香港中文大学：研究生文凭专业会计学

香港理工大学：研究生文凭财务学

香港理工大学：本科生 理学士（荣誉）建筑经济与管理学